钱江摩托（000913）2025年中报简析：净利润同比下降22.89%，公司应收账款体量较大

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据证券之星公开数据整理，近期钱江摩托（000913）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入30.73亿元，同比下降5.74%，归母净利润2.69亿元，同比下降22.89%。按单季度数据看，第二季度营业总收入17.39亿元，同比下降9.2%，第二季度归母净利润1.83亿元，同比下降12.84%。本报告期钱江摩托公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达95.48%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率26.91%，同比减3.89%，净利率8.86%，同比减17.71%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.45亿元，三费占营收比4.71%，同比减0.25%，每股净资产9.23元，同比增5.47%，每股经营性现金流0.37元，同比减78.7%，每股收益0.51元，同比减24.31%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为56.45%,原因:报告期销售区域结构化赊销政策不同而引起未到期应收账款增加。
2. 固定资产变动幅度为46.39%,原因:报告期部分基建工程达到可使用状态转入固定资产。
3. 在建工程变动幅度为-34.69%,原因:报告期部分基建工程达到可使用状态转入固定资产。
4. 使用权资产变动幅度为60.1%,原因:报告期租赁资产增加。
5. 租赁负债变动幅度为70.11%,原因:报告期租赁资产应付未到期租赁款增加。
6. 应收票据变动幅度为224.23%,原因:报告期末应收信用证增加。
7. 应收款项融资变动幅度为52.37%,原因:报告期末持有信用高的银行承兑汇票增加。
8. 其他流动资产变动幅度为-60.55%,原因:报告期增值税留抵税额减少。
9. 其他非流动资产变动幅度为165.12%,原因:报告期预付长期资产购置款增加。
10. 应付账款变动幅度为32.21%,原因:报告期应付未到期材料款增加。
11. 应交税费变动幅度为-50.93%,原因:报告期企业所得税汇算清缴交纳上年度税款。
12. 少数股东权益变动幅度为70.79%,原因:本报告期控股公司经营利润增加。
13. 所得税费用变动幅度为693.12%,原因:报告期当期所得税及因时间性差异递延所得税影响。
14. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-78.7%,原因:报告期购买商品、接受劳务支付的现金及支付的各项税费增加。
15. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-164.81%,原因:去年同期收到政府第四期土地收储款。
16. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-144.9%,原因:报告期基建项目贷款同比减少以及支付到期的贴现银行承兑汇票同比增加。
17. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-113.87%,原因:报告期因经营活动、投资活动及筹资活动所产生的影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.06%，资本回报率一般。去年的净利率为11.14%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.2%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2015年的ROIC为-6.01%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报25份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司预估股息率4.78%。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达95.48%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在7.84亿元，每股收益均值在1.49元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：根据协会统计数据显示公司上半年大排量销量下滑，是什么原因导致？公司采取哪些措施解决上述？
答：大排量销量主要原因是由于供应链的调整，导致部分车型出现冷却液匹配问题，基于严格品控的导向，我们在车辆上市前进行了全面筛查，并积极解决市场问题，但仍对销售造成一定影响；另一方面，由于上市前的品控要求，部分新品的上市时间推迟，未能在旺季投向市场，销售出现波动；部分产品的供应链产能问题也对上市造成影响。公司已经解决上述匹配问题；新品将于 8月开始陆续上市；供应量问题已经逐步解决。

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